招商证券发表讲述指出，腾讯音乐第三季收入70亿元，按年复原7%的正增长（第二季下滑2%），妥当预期。订阅收入按年增长20%（第二季按年增长29%）体育游戏app平台，妥当预期。付用度户达到1.19亿，按季加多200万，略好于预期。ARPPU为10.8元，按季加多0.1元。非订阅收入按年增长20%（第二季按年增长24%），略低于预期，主如若由于部分演唱管帐划的蔓延，而告白收入保抓平稳，增长速率逾越订阅收入。

　　该行保抓对腾讯音乐2024财年的瞻望大体不变，将2025及2026财年中枢盈利瞻望辞别下调8%和10%，主要反应公司战术重心更多转向ARPPU增长，订阅用户净加多较该行先前瞻望放缓；由于演唱管帐划的蔓延，演唱会干系收入增长放缓；公司接续在营销、东说念主才团队和技艺方面进行投资，导致营诈欺度较该行先前瞻望加多。该行瞻望集团收入2024及2025年按年增长2%和10%，中枢净利润将辞别按年增长24%和12%。基于盈利瞻望的窜改，该即将腾讯音乐指标价从16好意思元下调至15好意思元，评级“增抓”。

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