北京时刻10月30日凌晨，好意思联储在兑现为期两天的货币计谋会议后文告，将联邦基金利率盘算推算区间再次下调25个基点到3.75%至4.00%之间。这是好意思联储继9月17日降息25个基点后再次降息，亦然自2024年9月以来第五次降息，顺应市集预期。

不外，这次降息决定并未取得联邦公开市集委员会合座委员的支执。决议声昭彰示，有2东说念主投票反对降息25个基点，其中一东说念主方针更激进的降息50个基点，另一东说念主则坚执看护利率不变。这两张场所截然有异的反对票，揭示了好意思联储里面在计谋旅途上的深切不合。

本次议息会议另一个迫切看点是好意思联储对缩表计谋的更变。好意思联储决定排除量化紧缩(QT)，一个月后兑现缩减钞票欠债表的磋磨，这意味着执续三年半的缩表当作行将画上句号。总结这一程度，好意思联储于2022年6月启动缩表，旧年6月驱动减慢步调，将好意思国国债的月度缩表限制从350亿好意思元降至250亿好意思元，本年4月进一步降至50亿好意思元。好意思联储主席鲍威尔透露，往常3周货币市集流动性趋于病笃，连续缩表的益处有限，现时银行储备水平仅略高于填塞水平。

在后续降息旅途方面，鲍威尔的表态较外界预期愈加鹰派。他明确指出，委员会对12月的计谋当作存在昭彰不合，12月的利率下调并非板上钉钉。政府“停摆”可能会影响12月的议息会议，在穷乏数据的情况下，可能有必要愈加严慎，经济数据缺失可能组成暂停利率更变的意义。

受此影响，市集下调了对好意思联储12月降息的押注。芝商所好意思联储不雅察器具炫夸，市集瞻望好意思联储12月降息25个基点的概率，从一日前的90%大幅下落到65%。好意思股三大指数全线跳水，盘中一度集体翻绿，随后纳指马上翻红，说念指、标普500指数尾盘跌幅有所收窄，好意思元指数则直线拉升。有分析指出，鲍威尔的表态给好意思联储后续的计谋远景增添了遍及的省略情趣。

由于好意思国政府“停摆”，市集堕入了经济数据的真空期。在此时刻，好意思国劳工统计局仅发布了一份蔓延公布的好意思国9月花费者价钱指数(CPI)，令市集得以一窥好意思国经济现实处境的“冰山一角”。数据炫夸，9月份，剔除食物和动力的中枢CPI环比飞腾0.2%，同比飞腾3.0%，为6月以来的最低水平。鲍威尔以为，若摈斥关税影响，现时通胀水平践诺上已与2%的盘算推算收支不远。

然则，9月非农职业数据的缺失，使好意思联储难以准确判断职业市集的信得过景况。现时，好意思联储在褂讪物价与促进职业两大盘算推算之间堕入两难：若降息步调过快，可能重新推高通胀；但若看护截止性利率时刻过长，又会扼制职业市集活力。鲍威尔坦言，在均衡这两大盘算推算的流程中，好意思联储计谋制定莫得竣工安全的旅途。在数据真空期，好意思联储只可“摸着石头过河”。

好意思国政府“停摆”带来的影响不仅限于数据缺失。国会预算办公室在近日的公开信中警告，若“停摆”执续，可能给好意思国经济形成70亿好意思元至140亿好意思元的耗费。况兼执续时刻越长，难以归附的长久性经济耗费比例将显耀放大。天然好意思联储的计谋盘算推算不会因政府“停摆”而改变，但财政缺位使得货币计谋的环境愈加复杂。

与此同期，来自白宫的政事压力也在执续升温。好意思国总统特朗普近期加大了对好意思联储的公开品评，不仅责怪鲍威尔当作逐步，更默示可能通过东说念主事任命影响好意思联储决议。有分析指出，这种公开施压可能危及好意思联储的零丁性，迫使货币计谋决议更多地受到政事考量而非经济基本面的影响。

多家好意思国大公司近期接连文告裁人。亚马逊文告将在全公司范畴内裁人1.4万东说念主；媒体巨头派拉蒙也透露将在包括哥伦比亚播送公司新闻部在内的多个部门裁人至少1000东说念主；臆测包裹服务公司表露，本年将缩短4.8万名职工；塔吉特则文告将削减1800个总部岗亭，这是该公司10年来初度实践大限制裁人。鲍威尔透露，很多企业在评释裁人原因时齐提到了东说念主工智能(AI)的影响，咱们正密切柔柔这一趋势。

有分析指出，现时好意思国经济增长主要依靠东说念主工智能基础门径投资的拉动。若剔除数据中心和AI相关投资，制造业、零卖业、服务业和房地产等传统经济支执在2025年上半年确实零增长。关于AI投资是否存在过炎风险，鲍威尔以为，现时情况与20世纪90年代的互联网泡沫有本色区分，因为如今的AI企业大多领有切实的盈利阵势和贸易基础。

关于好意思国经济而言，另一个拦阻残酷的风险是好意思国国债限制的执续推广。好意思国财政部最新数据炫夸，国债总数已冲破38万亿好意思元，再创历史新高。随之而来的是千里重的利息职守，瞻望2025年好意思国国债利息支拨将达到1.4万亿好意思元，占联邦财政收入的26.5%。这意味着好意思国财政部每月需支付提升1000亿好意思元利息，特殊于每分钟偿还200万好意思元。

彼得·彼得森基金会主席迈克尔·彼得森警告称，“利息资本已成为预算中增长最快的部分，往常10年咱们在利息上破耗了4万亿好意思元，而将来10年这一数字将达到14万亿好意思元，这些资本挤占了关乎将来的迫切投资，毁伤了每个好意思国东说念主的经济福祉”。

更令东说念主担忧的是，从钞票欠债表来看，好意思国政府已处于资不抵债的境地，但债务限制仍在执续扩大。这种不行执续的景况已激发海外评级机构的柔柔。欧洲信用评级机构范畴评级公司近日将好意思国主权信用评级从“AA”下调至“AA-”，意义是好意思国内行财政景况执续恶化及政府处置表率下落。该机构瞻望，若无实质性改良，到2030年好意思国政府债务占国内坐褥总值(GDP)比例将升至140%，远高于大多半主权国度。

好意思联储正面对愈加复杂的决议环境。数据缺失、政事压力与债务窘境互相交汇开yun体育网，将给后来续计谋空间的纯真性带来执续影响。将来计谋抉择中的任何偏差，齐可能激发市集波动并放大经济风险。(本文开头：经济日报 作家：孙昌岳)